隨著近年來我國環(huán)保監(jiān)管的趨嚴和生態(tài)治理需求升級，在持續(xù)的政策的支持下，黑臭水體治理、海綿城市建設和長江大保護等新興領域的需求正快速增長，上述市場發(fā)展?jié)摿^大，但此類項目一般投資規(guī)模大，通過PPP模式開展，存在前期投資壓力大，資金回籠時間長等特點，對參與企業(yè)的投融資能力提出了更高的要求。

    黑臭水體治理方面，2015年4月，國務院出臺《水污染防治行動計劃》（簡稱“《水十條》”），黑臭水體次被納入總量控制目標。2015年7月，在財政部和環(huán)保部出臺的《水污染防治專項資金管理辦法》中，城市黑臭水體整治被列入專項資金重點支持范圍，并對采用PPP模式的項目予以傾斜支持。2016年2月，住建部和環(huán)保部出臺《關于公布城市黑臭水體排查情況的通知》，295座地級及以上城市中，共有216座城市排查出黑臭水體1811個，其中河流1545條，占85.4%；湖、塘264個，占14.6%。截至2020年11月30日，根據(jù)城市黑臭水體整治監(jiān)管平臺，黑臭水體整治項目總認定數(shù)為2869個，其中已完成治理的項目共2313個，治理中項目556個。根據(jù)《水十條》的要求，地級及以上城市建成區(qū)需于2017年底前實現(xiàn)河面無大面積漂浮物，河岸無垃圾，無違法排污口，于2020年底前完成黑臭水體治理目標；直轄市、省會城市、計劃單列市建成區(qū)要于2017年底前基本黑臭水體。根據(jù)《建設規(guī)劃》統(tǒng)計，“十三五”期間需整治地級及以上城市建成區(qū)黑臭水體2000多個、總長度約5800公里，上述所涉及的黑臭水體整治控源截污涉及的設施建設投資約1700億元。根據(jù)《三年行動方案》，目標經(jīng)過2019-2021年3年努力，基本黑臭水體。生態(tài)環(huán)境部公布2019年統(tǒng)籌強化監(jiān)督（階段）黑臭水體專項排查情況，259個地級城市黑臭水體數(shù)量1807個，比例72.1%。其中，長江經(jīng)濟帶98個地級城市黑臭水體數(shù)量1048個，比例74.4%，整體完成情況尚可，但仍有77個城市黑臭水體比例低于80%，19個城市比例為0。2019年7月財政部印發(fā)《城市管網(wǎng)及污水處理補助資金管理辦法》，將補助資金用于城市黑臭水體治理示范，預計未來黑臭水體治理仍將加速推進。

    海綿城市建設方面，根據(jù)《國務院辦公廳關于推進海綿城市建設的指導意見》（國辦發(fā)【2015】75號），海綿城市建設將綜合采取“滲、滯、蓄、凈、用、排”等措施，限度地減少城市開發(fā)建設對生態(tài)環(huán)境的影響，將70%的降雨就地消納和利用，到2020年城市建成區(qū)20%以上的面積達到目標要求；到2030年，城市建成區(qū)80%以上的面積達到目標要求。由于海綿城市具有緩解城市內(nèi)澇、提供經(jīng)濟下行支撐和提高百姓城市生活品質(zhì)等重要作用，其建設得到中央及地方各級政府的全力推進。截至2020年4月，海綿城市PPP項目數(shù)量共79個[5]，項目投資額達到1281.01億元。

    自2016年起，在高度重視長江經(jīng)濟帶生態(tài)環(huán)境保護的背景下，中央各部委推出一系列長江大保護相關政策。2016年5月，根據(jù)中共中央政治局發(fā)布的《長江經(jīng)濟帶發(fā)展規(guī)劃綱要》提出長江經(jīng)濟帶發(fā)展的戰(zhàn)略定位必須堅持生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展，共抓大保護，建立生態(tài)環(huán)境硬約束機制。2017年10月，根據(jù)生態(tài)環(huán)境部、發(fā)改委和水利部發(fā)布的《重點流域水污染防治規(guī)劃》（2016-2020年），到2020年，長江、黃河、珠江、松花江等七大重點流域水質(zhì)優(yōu)良（達到或優(yōu)于III類），比例總體達到70%以上，劣V類比例控制在5%以下。2019年生態(tài)環(huán)境部和發(fā)展改革委關于印發(fā)《長江保護修復攻堅戰(zhàn)行動計劃》的通知，到2020年底，長江流域水質(zhì)優(yōu)良（達到或優(yōu)于III類），比例總體達到85%以上，長江經(jīng)濟帶地級以上城市建成區(qū)黑臭水體比例達90%以上。且2018年3月財政部印發(fā)《關于建立健全長江經(jīng)濟帶生態(tài)補償與保護長效機制的指導意見》，旨在通過統(tǒng)籌一般性轉(zhuǎn)移支付和相關專項轉(zhuǎn)移支付資金，建立激勵引導機制，明顯加大對長江經(jīng)濟帶生態(tài)補償和保護的財政資金投入力度。在持續(xù)的政策支持下，長江流域的環(huán)境治理仍有較大空間，預計未來投入資金規(guī)模較大。

    黃河流域治理在我國生態(tài)方面戰(zhàn)略地位較高。根據(jù)《2020年政府工作報告》中提出要推進長江經(jīng)濟帶共抓大保護，編制黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃綱要。受此影響，各省市分別啟動編制本省區(qū)的規(guī)劃方案，共同推進黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展。在長江大保護的基礎上，黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展也在逐步推進，水環(huán)境流域修復市場空間較大。

    從我國水資源的稀缺性以及水污染程度來看，我國水價相對于國外水平仍然偏低，其既不能反映市場供求關系，也不能反映資源稀缺程度和環(huán)境污染治理成本，但是在資源品價格改革以及節(jié)能減排的大趨勢下，預計水的資源屬性將逐漸體現(xiàn)。

    作為水務行業(yè)市場化改革的核心，水價水平直接影響行業(yè)內(nèi)企業(yè)運營能力，并對拓寬水務市場融資渠道及改革現(xiàn)行供排水管理體制至關重要。我國水價主要由水資源費[6]、供水價格和污水處理費三部分組成。其中，供水價格由政府主導定價，采用價格聽證會制度，根據(jù)加成成本保證水務企業(yè)合理的利潤空間，2017-2019年末及2020年11月末，36個大中城市居民生活用水價格（不含污水處理費、水價附加等）分別為2.19元/噸、2.26元/噸、2.29元/噸和2.30元/噸[7]。根據(jù)《城市供水價格管理辦法》，供水企業(yè)合理盈利的平均水平應當是凈資產(chǎn)利潤率8-10%；其中主要靠政府投資的，企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率不得高于6%；主要靠企業(yè)投資的，還貸期間凈資產(chǎn)利潤率不得高于12%，還貸結束后恢復到平均值水平。我國污水處理費按照“污染付費、公平負擔、補償成本、合理盈利”的原則，一般每三年核定一次。根據(jù)發(fā)改價格〔2015〕119號《關于制定和調(diào)整污水處理收費標準等有關問題的通知》，2016年底前，設市城市污水處理收費每噸調(diào)整至居民不低于0.95元，非居民不低于1.4元；縣城、重點建制鎮(zhèn)每噸調(diào)整至居民不低于0.85元，非居民不低于1.2元；相關收費已達收費標準但尚未補償成本并合理盈利的，應當結合污染防治形勢等進一步提高污水處理收費標準；至于未征收污水處理費的市、縣和重點建制鎮(zhèn)，遲應于2015年底前開征，并在3年內(nèi)建成污水處理廠投入運行。2017-2019年末及2020年11月末，36個大中城市居民生活用水的污水處理費價格分別為0.97元/噸、0.98元/噸、0.98元/噸和0.98元/噸，污水處理收費標準基本達到要求。